Back to Panoptic ProtocolΕπιστροφή στην Αρχική
Deep DiveΕις Βάθος Ανάλυση

Top 3 DEXes by Market Cap — Is the DAO Truly Decentralized?Top 3 DEX κατά Κεφαλαιοποίηση — Είναι το DAO Πραγματικά Αποκεντρωμένο;

Hyperliquid, Uniswap, Jupiter. $12.6B combined. None scored above 5/10 on decentralization.Hyperliquid, Uniswap, Jupiter. $12,6B συνολικά. Κανένα δεν πήρε πάνω από 5/10 στην αποκέντρωση.

April 11, 2026 Panoptic Protocol Research 6 min read6 λεπτά ανάγνωση
$12.6B
Combined Market CapΣυνολική Κεφαλαιοποίηση
$1.08B
Combined 24h VolumeΣυνολικός Όγκος 24ω
4/10
Avg DecentralizationΜέση Αποκέντρωση
📈 Market Cap Ranking📈 Κατάταξη Κεφαλαιοποίησης

Hyperliquid is 5x larger than Uniswap and 17x larger than Jupiter by market cap.

Το Hyperliquid είναι 5 φορές μεγαλύτερο από το Uniswap και 17 φορές μεγαλύτερο από το Jupiter σε κεφαλαιοποίηση.

Top 3 DEXes — Market CapTop 3 DEX — Κεφαλαιοποίηση
💰 24H DEX Volume💰 Όγκος DEX 24ω

Uniswap processes $953.7M/day — 7.5x more volume than Hyperliquid despite being 5x smaller by market cap.

Το Uniswap επεξεργάζεται $953,7M/μέρα — 7,5 φορές περισσότερο όγκο από το Hyperliquid παρόλο που είναι 5 φορές μικρότερο σε κεφαλαιοποίηση.

24H DEX VolumeΌγκος DEX 24ω
⚖ 30-Day Fees⚖ Τέλη 30 Ημερών

Hyperliquid leads in fees at $62.7M/month — nearly double Uniswap's $35.1M.

Το Hyperliquid ηγείται στα τέλη με $62,7M/μήνα — σχεδόν διπλάσια από τα $35,1M του Uniswap.

30-Day Fees GeneratedΤέλη 30 Ημερών
🔒 Decentralization Score🔒 Βαθμολογία Αποκέντρωσης

None scored above 5 out of 10. The "D" in DAO is doing heavy lifting across all three.

Κανένα δεν πήρε πάνω από 5 στα 10. Το "D" στο DAO κάνει βαριά δουλειά και στα τρία.

Decentralization Score (out of 10)Βαθμολογία Αποκέντρωσης (από 10)
🕵 Token & Power Concentration🕵 Συγκέντρωση Token & Εξουσίας

Hyperliquid Foundation controls 81% of staked HYPE. A16z holds enough UNI to reach quorum alone. Jupiter team has ~20% vote share.

Το Hyperliquid Foundation ελέγχει 81% των staked HYPE. Η a16z κατέχει αρκετά UNI για quorum μόνη της. Η ομάδα Jupiter έχει ~20% ψήφων.

Insider / Foundation Control (%)Έλεγχος Ιδρύματος / Εσωτερικών (%)
🎓 Community vs Insiders🎓 Κοινότητα vs Εσωτερικοί

Hyperliquid airdropped 31% to users with zero VC allocation. Uniswap gave 18% to VCs and 21% to team. Jupiter allocated 50% to community but team holds 20%.

Το Hyperliquid μοίρασε 31% σε χρήστες με μηδέν VC. Το Uniswap έδωσε 18% σε VCs και 21% στην ομάδα. Το Jupiter κατένειμε 50% στην κοινότητα αλλά η ομάδα κρατά 20%.

Community Airdrop / Allocation (%)Κατανομή Κοινότητας (%)
🚩 Key Findings🚩 Βασικά Ευρήματα
Hyperliquid — 4/10 — Centralized in PracticeHyperliquid — 4/10 — Κεντρικοποιημένο στην Πράξη

No VCs, 31% airdrop — but Foundation controls 81% of stake. JELLY incident: validators force-closed a market and set their own price to protect the HLP vault.Χωρίς VCs, 31% airdrop — αλλά το Ίδρυμα ελέγχει 81% του stake. Περιστατικό JELLY: οι validators έκλεισαν αγορά και όρισαν δική τους τιμή για να προστατεύσουν το HLP vault.

Uniswap — 5/10 — VC PlutocracyUniswap — 5/10 — Πλουτοκρατία VC

A16z controls 41.5M+ UNI — enough to reach quorum alone. ECB confirmed top 100 holders control 80%+ supply. Open-source contracts but Labs controls the frontend.Η a16z ελέγχει 41,5M+ UNI — αρκετά για quorum μόνη της. Η ΕΚΤ επιβεβαίωσε ότι οι top 100 κάτοχοι ελέγχουν 80%+ του supply. Ανοιχτός κώδικας αλλά τα Labs ελέγχουν το frontend.

Jupiter — 3/10 — DAO Literally Shut DownJupiter — 3/10 — Το DAO Κυριολεκτικά Έκλεισε

Team controls ~20% of votes. DAO paused all voting after community backlash. Approved $7M salary package and 220M-JUP bonus despite resistance.Η ομάδα ελέγχει ~20% των ψήφων. Το DAO ανέστειλε όλες τις ψηφοφορίες μετά από αντίδραση κοινότητας. Ενέκρινε πακέτο μισθών $7M και μπόνους 220M-JUP παρά την αντίσταση.

TL;DRTL;DR
Hyperliquid ($10B) — No VCs, 31% airdrop, but Foundation controls 81% of stake. Overrode market prices in JELLY incident. Score: 4/10.Hyperliquid ($10B) — Χωρίς VCs, 31% airdrop, αλλά το Ίδρυμα ελέγχει 81% του stake. Παρέκαμψε τιμές αγοράς στο περιστατικό JELLY. Βαθμός: 4/10.
Uniswap ($2B) — a16z holds 41.5M+ UNI = quorum power. ECB study confirms 80%+ supply held by top 100. Fee switch passed but Labs controls frontend. Score: 5/10.Uniswap ($2B) — Η a16z κατέχει 41,5M+ UNI = δύναμη quorum. Μελέτη ΕΚΤ επιβεβαιώνει 80%+ supply στους top 100. Fee switch ψηφίστηκε αλλά τα Labs ελέγχουν το frontend. Βαθμός: 5/10.
Jupiter ($587M) — Team ~20% vote share. DAO paused all voting. Approved $7M salaries + 220M-JUP bonus over community resistance. Score: 3/10.Jupiter ($587M) — Ομάδα ~20% ψήφων. Ανέστειλε ψηφοφορίες. Ενέκρινε μισθούς $7M + μπόνους 220M-JUP παρά την αντίσταση κοινότητας. Βαθμός: 3/10.
Bottom line: None of these DAOs are truly decentralized. Each has a different failure mode — but the result is the same: a small group controls the outcome.Συμπέρασμα: Κανένα από αυτά τα DAO δεν είναι πραγματικά αποκεντρωμένο. Καθένα έχει διαφορετικό τρόπο αποτυχίας — αλλά το αποτέλεσμα είναι το ίδιο: μια μικρή ομάδα ελέγχει τα πάντα.

Disclaimer: For educational purposes only. Not investment advice. DYOR. Source: DefiLlama.

Αποποίηση Ευθύνης: Μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν είναι συμβουλή επενδύσεων. DYOR. Πηγή: DefiLlama.

PANOPTIC PROTOCOL © 2026