DEX Decentralization Audit · Top 20 ScoredDEX Decentralization Audit · Top 20 Με Σκορ
$166B traded across the top 20 "DEXes" in 30 days. But only 9 of them are actually safe-by-design. The other 11 are corporate trading desks, half-decentralized chains, or trusted teams.$166B συναλλαγές στα top 20 "DEX" σε 30 μέρες. Αλλά μόνο 9 είναι πραγματικά safe-by-design. Τα υπόλοιπα 11 είναι εταιρικά desks, μισο-αποκεντρωμένα, ή έμπιστες ομάδες.
36/100 · the team controls it36/100 · η ομάδα ελέγχει
BISONFI
2/100 · a NASDAQ company2/100 · NASDAQ εταιρεία
PLAIN ENGLISHΜΕ ΑΠΛΑ ΛΟΓΙΑ
"Top 20 DEX" lists mix together four very different things. Some are truly decentralized — no team can touch your money. Some have a small group with master keys. Some are run like a company. Some aren't even places you can trade. Most lists don't tell you which is which.Οι λίστες "Top 20 DEX" ανακατεύουν τέσσερα πολύ διαφορετικά πράγματα. Κάποιες είναι αληθινά αποκεντρωμένες — καμία ομάδα δεν αγγίζει τα λεφτά σου. Κάποιες έχουν μια μικρή ομάδα με master keys. Κάποιες λειτουργούν σαν εταιρεία. Κάποιες δεν είναι καν μέρη που κάνεις trade. Οι λίστες δεν σου λένε ποια είναι ποια.
01The Full Ranking · 0 to 100Η Πλήρης Κατάταξη · 0 με 100
We checked five things for each one: can the team change the code?Can a small group move user money?Is the volume real?Could one company shut it down?Who owns the token? Higher score = safer for you.Ελέγξαμε πέντε πράγματα: μπορεί η ομάδα να αλλάξει τον κώδικα;Μπορεί μια μικρή ομάδα να μετακινήσει τα λεφτά;Είναι αληθινό το volume;Μπορεί μια εταιρεία να το κλείσει;Ποιος έχει το token; Πιο ψηλά σκορ = πιο ασφαλές για εσένα.
Average score: 37.5 out of 100. The 9 that beat 50 handle $84B of the $135B in real public trading. The rest is something else.Μέσος όρος: 37.5 από 100. Τα 9 πάνω από 50 χειρίζονται $84B από τα $135B πραγματικού δημόσιου trading. Τα υπόλοιπα είναι κάτι άλλο.
025 of the 20 Aren't Even DEXes5 Από Τα 20 Δεν Είναι Καν DEX
Five of the names in the top 20 are companies — not exchanges. They run their own private trading software on-chain. You can't actually swap on them — they only trade with themselves and their own inventory. Volume shows up on dashboards anyway.Πέντε ονόματα στο top 20 είναι εταιρείες — όχι exchanges. Τρέχουν δικό τους ιδιωτικό trading software on-chain. Δεν μπορείς να κάνεις swap πάνω τους — μόνο μεταξύ τους. Παρόλα αυτά εμφανίζονται στα dashboards.
The clearest example: BisonFi did $5.9B in 30 days. Its operator is Forward Industries — a NASDAQ-listed company (ticker: FORD). Its website domain is literally listed for sale. That's not DeFi. That's a Wall Street desk on-chain.Το πιο καθαρό παράδειγμα: Η BisonFi έκανε $5.9B σε 30 μέρες. Operator της είναι η Forward Industries — εισηγμένη NASDAQ (ticker: FORD). Το domain της είναι προς πώληση. Δεν είναι DeFi. Είναι Wall Street desk on-chain.
Strip those 5 out and the real DEX market is $135.8B — not $166.5B. The other $30B is companies trading with themselves.Αφαίρεσε αυτά τα 5 και η πραγματική αγορά DEX είναι $135.8B — όχι $166.5B. Τα υπόλοιπα $30B είναι εταιρείες που κάνουν trade με τον εαυτό τους.
The code is locked. No one can change it. No team has a master key to your money. If a bug exists, that's a real risk — but no one can wake up tomorrow and rug you. This is the version most people mean when they say "DEX".Ο κώδικας είναι κλειδωμένος. Κανείς δεν τον αλλάζει. Καμία ομάδα δεν έχει master key στα λεφτά σου. Αν υπάρχει bug, ναι ρίσκο — αλλά κανείς δεν μπορεί να σε rug-άρει αύριο. Αυτό εννοεί ο κόσμος όταν λέει "DEX".
UNISWAP V3 · CURVE · UNISWAP V4
TIER 2 · MOSTLY OK, ONE WEAKNESS (40–74)TIER 2 · ΣΧΕΔΟΝ ΟΚ, ΜΙΑ ΑΔΥΝΑΜΙΑ (40–74)
Real voting, but a small group still has master keys. Maybe 3–6 people who can sign together to upgrade the contracts. Maybe a "veto button" the team never gave up. Maybe the chain it runs on can be paused by one company. Fine for most users if you know what you're trading.Πραγματικές ψηφοφορίες, αλλά μια μικρή ομάδα έχει master keys. Ίσως 3–6 άτομα που υπογράφουν μαζί. Ίσως ένα "κουμπί veto" που η ομάδα δεν παρέδωσε. Ίσως η αλυσίδα που τρέχει πάνω της μπορεί να σταματήσει από μία εταιρεία. Καλό για τους περισσότερους, αν ξέρεις τι κάνεις.
TIER 3 · TEAM IS IN CHARGE (< 40)TIER 3 · Η ΟΜΑΔΑ ΕΛΕΓΧΕΙ (< 40)
The team can override your trade. Hyperliquid is the clearest example: in March 2025, the team manually changed a price ($0.0095 instead of $0.50) because they thought a trader had an unfair advantage. They were probably right — but a real DEX cannot do that. Trade if you want, but treat it like an exchange, not a protocol.Η ομάδα μπορεί να ακυρώσει το trade σου. Το Hyperliquid είναι το πιο καθαρό παράδειγμα: τον Μάρτιο 2025, η ομάδα άλλαξε χειροκίνητα μια τιμή ($0.0095 αντί $0.50) επειδή θεώρησαν ότι ένας trader είχε άδικο πλεονέκτημα. Πιθανότατα είχαν δίκιο — αλλά ένα πραγματικό DEX δεν το κάνει αυτό. Trade αν θες, αλλά αντιμετώπισέ το σαν exchange, όχι protocol.
HYPERLIQUID · MANIFEST
NOT A DEX AT ALL (0–10)ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ DEX ΚΑΘΟΛΟΥ (0–10)
Companies trading with themselves on-chain. No website. No swap button. No way for retail to use them. Their volume only counts because they run on public blockchains. Ignore them when you see them on a "top DEX" list.Εταιρείες που κάνουν trade με τον εαυτό τους on-chain. Χωρίς website. Χωρίς κουμπί swap. Δεν υπάρχει τρόπος να τις χρησιμοποιήσεις. Το volume τους μετράει μόνο επειδή τρέχουν σε δημόσιες αλυσίδες. Αγνόησέ τα όταν τα δεις σε λίστα "top DEX".
BISONFI · HUMIDIFI · GOONFI · TESSERA V · ALPHAQ
04The Specific Weaknesses · Per ProtocolΣυγκεκριμένες Αδυναμίες · Ανά Protocol
RAYDIUMRAYDIUM
One key controls two pool typesΈνα key ελέγχει δύο pool types
The team uses the same master key for two different pool types. If anyone gets that key, they can change both at once. Raydium already lost $4.4M to an admin key issue in Dec 2022 — that's the same kind of risk.Η ομάδα χρησιμοποιεί το ίδιο master key για δύο pool types. Αν κάποιος το αποκτήσει, αλλάζει και τα δύο μαζί. Η Raydium έχει ήδη χάσει $4.4M από admin key issue τον Δεκ 2022 — ίδιο ρίσκο.
AERODROMEAERODROME
The team has a veto buttonΗ ομάδα έχει κουμπί veto
The team can veto any community vote. It was supposed to be a temporary safety switch at launch — they never gave it up. With $4.64B sitting in Aerodrome on Base, that's a real "trust us" line.Η ομάδα μπορεί να κάνει veto οποιαδήποτε ψηφοφορία. Έπρεπε να είναι προσωρινός διακόπτης — δεν τον παρέδωσαν. Με $4.64B στο Aerodrome στο Base, αυτό είναι "trust us".
PANCAKESWAPPANCAKESWAP
3 people sign, change ships3 άτομα υπογράφουν, η αλλαγή περνάει
The "DAO" votes on a website (Snapshot), but only 3 of 6 team members need to sign for any change to actually happen. Wait time: 6 hours (Uniswap's is 2 days). Compromise 3 keys → done.Το "DAO" ψηφίζει σε website (Snapshot), αλλά μόνο 3 από 6 της ομάδας υπογράφουν για να περάσει αλλαγή. Χρόνος αναμονής: 6 ώρες (η Uniswap έχει 2 μέρες). Compromise 3 keys → done.
HYPERLIQUIDHYPERLIQUID
The team owns the majorityΗ ομάδα έχει την πλειοψηφία
The Hyperliquid Foundation controls 53.55% of the staked HYPE — actual majority. They've already shown they'll override the market: in the JELLY incident, they manually settled positions at $0.0095 instead of the live price of $0.50.Το Hyperliquid Foundation ελέγχει 53.55% του staked HYPE — πραγματική πλειοψηφία. Έχουν ήδη δείξει ότι θα κάνουν override: στο JELLY, κανόνισαν τιμή στα $0.0095 αντί $0.50.
Bottom Line · Which DEX To TrustΣυμπέρασμα · Σε Ποιο DEX Να Εμπιστευτείς
Most "top DEX" lists aren't comparing the same thing.Οι περισσότερες λίστες "top DEX" δεν συγκρίνουν το ίδιο πράγμα.
DEFAULT TOΞΕΚΙΝΑ ΑΠΟ
Uniswap V3 / V4 · Curve.Code is locked. No team can move your money. The closest thing to a real bank vault in DeFi.Uniswap V3 / V4 · Curve.Ο κώδικας είναι κλειδωμένος. Καμία ομάδα δεν αγγίζει τα λεφτά σου.
OK IF YOU KNOW WHYΟΚ ΑΝ ΞΕΡΕΙΣ
Aerodrome, PancakeSwap, Raydium, Orca, Fluid.A small team still has master keys. Use them, but don't keep your life savings here.Aerodrome, PancakeSwap, Raydium, Orca, Fluid.Μια μικρή ομάδα κρατάει master keys. Χρησιμοποιείς, όχι να φυλάς τις οικονομίες σου.
EYES OPENΜΑΤΙΑ ΑΝΟΙΧΤΑ
Hyperliquid · acts like a regular exchange.Team can override your trade. Use it for trading, not for parking money you can't afford to lose.Hyperliquid · σαν κανονικό exchange.Η ομάδα μπορεί να ακυρώσει trade. Trade ναι, μη φυλάς λεφτά που δεν αντέχεις να χάσεις.
SKIP ENTIRELYΑΓΝΟΗΣΕ
BisonFi, HumidiFi, GoonFi, Tessera V, AlphaQ.Companies trading with themselves. There's no swap button for you.BisonFi, HumidiFi, GoonFi, Tessera V, AlphaQ.Εταιρείες που κάνουν trade με τον εαυτό τους. Δεν υπάρχει κουμπί swap για εσένα.
If a "top DEX" list puts BisonFi next to Uniswap — read it as marketing, not data.Αν μια λίστα "top DEX" βάζει την BisonFi δίπλα στην Uniswap — είναι marketing, όχι δεδομένα.
Donations are optionalΟι δωρεές είναι προαιρετικές