Επιστροφή στην Αρχική
Έρευνα / Protocols

Ethena & USDe · Το Συνθετικό Δολάριο

Το yield κατέρρευσε. Το supply μισό. Ο μηχανισμός δουλεύει — αλλά το token;

Η άποψή μας, 30 Απριλίου 2026. Όποιες επιλογές, αξιολογήσεις ή σενάρια τιμών υπάρχουν σε αυτή τη σελίδα είναι δικά μας, εκτός αν αναφέρεται άλλη πηγή. Μόνο για μελέτη, όχι συμβουλή. Στοιχεία και τιμές μπορεί να έχουν αλλάξει από τότε.

April 30, 2026 Panoptic Protocol 5 λεπτά
$3.88B
USDe Supply
−74%
Από Peak
5.4%
sUSDe APY
−93%
ENA από ATH
Το USDe κράτησε το peg. −74% supply. Το ENA στοιχηματίζει στο fee switch.
Πώς Δουλεύει το USDe · 4 Βήματα
1
Καταθέτεις ETH ή USDC
2
Η Ethena ανοίγει ίσο short σε Binance
3
Net θέση = $1, ό,τι κι αν κάνει το ETH
4
Funding rate = το yield σου
Το peg άντεξε σε −74% drawdown.
Κατάρρευση Supply · 208 Μέρες
PEAK
Oct 4, 2025
$14.82BBull market
NOW
Apr 30, 2026
$3.88B−74%
Όχι bank run. Το peg δεν απειλήθηκε.
Top 5 Ρίσκα
Aave loop
9
Binance OI
8
Ρυθμιστικό
7
PT maturity
6
Negative funding
5
Insurance Fund: $62Εκ. Binance exposure: $1,83Δις. Λεπτό.
Το Aave Loop · Το Margin
1
sUSDe APY: 5,40%
2
Aave borrow: 3,75%
3
Margin: +1,65% — λεπτό
Αν αντιστραφεί, $4,79Δις ξετυλίγεται.
ENA · 3 Σενάρια
Bear
$3Δις supply
$0.09
−13% από τώρα
Base
$5,5Δις supply
$0.50
+388% από τώρα
Bull
$8Δις supply
$0.85
+725% από τώρα
Σήμερα: $0,10. Το bear έχει τιμολογηθεί.
Το Στοίχημα · Bull vs Bear
Bull case
Γιατί κρατάς
  • BlackRock + Franklin Templeton μέσα
  • USDtb (T-bill backup) ζωντανό
  • Peg άντεξε σε −74%
Bear case
Γιατί πουλάς
  • USDe μερίδιο 4% → 1,2%
  • Όχι MiCA — η ΕΕ έξω
  • Το Hyperliquid διάλεξε native USDH
Συμπέρασμα: sUSDe = απλό yield. ENA = στοίχημα στο fee switch. Μην τα μπερδεύεις.
ΣΧΕΤΙΚΕΣ ΑΝΑΛΥΣΕΙΣ
Ποιος Γέμισε Πραγματικά τη Νέα Αλυσίδα της Robinhood με $608εκ; · Αύγουστος 2026ΠΡΩΤΟΚΟΛΛΑ Αναφορά Κινδύνου Stablecoin — Ιστορικό Depeg & $4,3B Παγωμένα ΚεφάλαιαΡΙΣΚΟ Aerodrome (AERO) · Η Μηχανή Ρευστότητας του BaseΠΡΩΤΟΚΟΛΛΑ
Οι δωρεές είναι προαιρετικές
BASE · SOL · BTC · XMR
Δωρεά
BASE 0xa39428E62113214C7162169f602B89101d77Da61
SOL 7xqsUhqbJ7Gap8zFYRu53rp7Eeqg6fsKfmRwr42iGbtn
BTC bc1qhlzqw9hke2fcgsxp5wn69my80tqkyn0ghg3jsg
XMR 44qUeP6b4XbDBufKG9b35matsfR9A3MvZBLRCxUJRh1gGtEQYaAfD5ZTYGg11WYvKo7SUQhirBnTj7v9yfryjZyr4msVH7t
Καθημερινή Ανάλυση Έρευνας.
No Subs. No DMs. Lets Bring Adoption.
Είσοδος ↓
Αποποίηση Ευθύνης: Μόνο εκπαιδευτικό. Δεν είναι οικονομική συμβουλή. Πηγή: DefiLlama, Aave, Pendle. NFA, DYOR.
Η έρευνα έχει επαληθευτεί με εργαλεία AI.
PANOPTIC PROTOCOL © 2026